期货推涨速度过快，盘面出现调整

上周一黑色期货继续强势，之后出现调整，期货具体涨跌幅方面，螺纹周涨幅0.77%、热卷周涨幅3.41%、焦炭周跌幅5.39%、焦煤周跌幅0.12%、铁矿周跌幅2.78%。现货方面，上海螺纹上涨80至4490，北京螺纹上涨110至4420，广州螺纹上涨50至4850，上海热卷上涨100至4390，唐山方坯上涨20至4060，普氏铁矿下跌1.1至66.4，天津港一级冶金焦上涨50至2625，港口山西产焦煤上涨25、澳洲产焦煤持稳。

成材方面，供给端变化不大，上周全国高炉开工率略增0.28%至66.44%，mysteel调研的周度实际产量合计增加6万吨左右。需求端略有增长，增幅也不是很明显，五大钢材品种库存合计下降了3.19万吨，其中螺纹厂库下降了0.23万吨，社会库存下降了4.89万吨，上海线螺采购量增加3000吨至23500多吨。虽然短期供需没有什么大的变化，但中期来看需求端来自基建的发力还是应该有所期待，针对今年基建投资下降速度过快的现象，7月底的中央政治局会议要求要加快基础设施领域补短板的力度，预计将会在8、9、10月份加快用于基建投资的专项债的发行进度，大约有1万亿的规模，加上9、10月份本来就是传统的需求旺季，这将会带来需求端的环比增加，在供给端因环保受限的情况下，边际供需仍旧向着有利于涨价的方向演化。目前现货钢厂出厂调价较为温和，主要问题在于期货推涨过快，基差走弱至微贴水甚至有所升水，这大大限制了期货推涨的可能性，推涨不成只能横盘甚至回调。总体上，大方向仍旧看涨，短期因期货涨幅过大，要注意节奏。

原料方面，上周如果从供需面来看，原料端供需状况其实在改善，就铁矿石来说，港口库存下降了184万吨，目前库存已经略低于1.5亿吨，大中型钢厂进口铁矿库存也下降了0.5天至25天。焦炭方面，由于山西蓝天保卫战检查，限产力度增强，焦化企业产能利用率下降了近2%，产量也出现了下降，钢厂和焦化库存也均下降，焦煤虽处于焦炭上游，但库存也出现了下降，加上目前焦炭近700的利润，对焦煤也是很有利的拉升动力。但上周在现货供需面改善的情况下，期货却出现了调整，可能主要原因也是期货推涨速度过快了，适当地调整修复一下之前的涨幅也在情理之中。

单边策略方面，等待调整之后继续做多机会；套利策略方面，择机继续多焦煤空铁矿。