期权布局：交易之道永远要有几手准备

上周巿场憧憬中美贸易谈判有突破性发展，港股升至近28,000点关口，而笔者对是次谈判亦没有太大期望，所以上周建议可考虑27,800点以上分注Long Put 9月26,000恒指期权。随后一如预期中美贸易谈判毫无进展，港股亦于上周尾段于28,000点关口下跌近500点至27,500点附近。

　　谁不知人行于上周五(8月24日)晚重启「逆周期因子」以防止人民币进一步下跌，人民币汇价随即急速反弹，巿场亦明显借此好消息大挟淡爆，本周初一连两日港股累升近900点，于本周二(8月28日) 高见28,579点。

　　上周提到熊巿中应以淡仓为主导，但实战时仍要一步一步地密切关注市场对各种消息的反应，尽量不要与市场对着干，尤其时于非生即死的关键支持阻力位置更应如此。

　　交易的第一重要原则是不要把仓位上的账面盈利，返赔出去，最终倒蚀收场。假设上周于期指27,800点沽期指造淡，当账面有盈利在手，应该立即执行推止赚动作，即使及后期指回升，最低限度要在期指升穿27,800点开仓造淡位前，平仓离场，绝不容许自已出现由赚变蚀的可能性。

　　如果上周根据策略27,800点以上分注Long Put 9月26,000恒指期权，平仓或应对技巧则较复习。因为极价外的期权长仓，未到目标价位附近之前，账面盈利未必明显，因此不会胡乱用推止赚策略。但有一点非常重要，每一次开仓造淡，不论你是选择沽期指或Long Put，必定有一个短期不可以被升穿的短期阻力煞车位，这个位如被升穿，轻则挟淡仓，重则转上升趋势。

　　上周四(8月23日)期指于27,982点见短期顶回落，而27,982点正正是这个短期阻力煞车位，本周一(8月27日) 港股借人行重启「逆周期因子」这消息裂口高开，期指升穿27,982点阻力煞车位，这一刻我们应进一步留意市场会如何反映「逆周期因子」这消息，如果升穿当天首15分钟高位，假设市场视「逆周期因子」为真利好消息，至少有一轮短期挟淡仓，切忌与市场对着干。Long Put即使不止蚀，亦应立即补价外Long Call对冲造淡风险。

　　大市方面，笔者仍然保持熊巿中应以淡仓为主导的观点，候反弹分注Long Put 极价外期权，期指下一级阻力区大约在28,800点。