苹果期货体系不断成熟

苹果期货上市以来，它在现货产业中发挥了怎样的作用?记者在采访中，一些苹果产业人士细数了苹果期货上市后给产业带来的积极变化。

苹果期货交割标准符合国标

自2017年12月22日鲜苹果期货在郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)上市以来，苹果期货交割标准一直是市场关注焦点。苹果期货交割标准究竟如何，近日，记者采访了郑商所相关负责人。

据了解，苹果期货的交割标准是符合《苹果国标》一等及以上等级质量指标且果径≥80毫米的红富士苹果;80毫米>果径≥75毫米，其他指标基准品一样的，可以替代交割，贴水2000元/吨。这个《苹果国标》标准究竟是高还是低，郑商所相关负责人认为，看待这个问题有几个不同的角度。

从消费者的角度来看，这个标准是不陌生的。消费者在超市或者农贸市场选购苹果的时候，通常会进行挑选，从表面上看没有虫害、没有破损、没有汁液流出，这些基本上就是感官检验的指标。国标中的果实硬度要求可以理解为苹果的新鲜程度，刚下树的苹果硬度最高，随着时间的推移硬度逐渐降低;可溶性固态物是糖度，这个数值越大，苹果吃起来就越甜，口感就很好。容许度对超市或者农贸市场来说就是不合格苹果的占比。

从苹果经销商的角度来看，这个标准也不高。果商收购苹果时，对感官指标的要求与国家标准有一定的差异。在苹果经销商的眼中，一个好的苹果不仅仅是要符合国标中这些感官指标的要求，还要求红色的深浅以及苹果的光亮程度。红的程度越深、光亮程度越高，这样的苹果在现货市场的价格才越高。在苹果贸易商眼中，抛开红度和亮度两个指标，仅仅看国标中的感官指标，这样的苹果只能说是现货市场的中等货。对于这个交割标准，政府相关部门、行业协会、现货企业等均认为能够比较充分的反映现货市场的实际情况。

苹果期货为产区带来新活力

中国果品流通协会常务副秘书长陈磊在接受采访时说，苹果期货上市前，几乎没有人关注这个产业，而上市不到半年时间，一些金融机构调研和了解程度甚至超过了一些现货企业。据陕西当地果业局的相关负责人介绍，在陕西白水、延长、延川等国家级贫困县，实地调研、洽谈合作、合资建库的投资机构络绎不绝，延长县负责果业的副县长刘玄笑称，“有时一天要接待三四拨客户，已经好几年没这么热闹了。”

在陕西、甘肃、山东等省份，国元期货、华信期货、鲁证期货等金融机构已和延川县、白水县、秦安县、栖霞市等部分县市签订了战略合作协议，帮助当地企业在运用期货市场、组织交割仓库培训、培养金融人才和开展“保险+期货”业务等一系列事项开展合作，全方位、多层次地服务当地苹果产业发展。资本的关注，为当地的苹果产业发展，为乡村战略的实施注入了新的活力。

目前，我国苹果产业规模位居世界第一，但生产仍以粗、散、小的经营模式为主，市场竞争力不强，产业碎片化是我国苹果产业面临的主要问题之一。苹果期货的上市，为产业内龙头企业做好风险管理提供了工具，有利于龙头企业做大做强。

首批国家级农业产业化重点龙头企业陕西华圣企业(集团)股份有限公司就是受益者之一。华圣原来主要做出口及高端市场，由于缺乏管理风险的工具，每年只敢做2万多吨，“今年在期货上尝试做了一些，并注册了300吨仓单，心里有了谱，于是‘撸起袖子加油干’，很快公司就会把规模扩大，增加经营符合交割标准的苹果，开拓国内中端苹果市场。”公司执行总经理彭小强介绍说。

据了解，目前山东朗源、宏辉果蔬等果品上市企业也都关注或参与了苹果期货，并希望通过苹果期货的风险管理作用，帮助企业做大做强，通过整合周边苹果产业资源，发挥龙头企业的引领作用，提高中国苹果在国际市场的竞争力。

果农从苹果期货中受益

“同村果农各卖各价”、“贸易商各收各价”是当前苹果市场的贸易现状。朗源股份有限公司业务总监姜丽红表示，苹果现货市场缺乏“标准样本”，各家公司对苹果质量的评价标准评定不一，苹果质量不稳定、价格没有明确参考依据，这不仅给行业贸易带来了很多不便，也给实现稳定经营带来了挑战。而以《苹果国标》为基础设计的苹果期货交割标准，对果形、硬度、甜度等方面都有明确的规定，不同于现货中分类的粗放性和随意性，对一批货物的整体性要求较高，为行业引入了期货的标准化样本。

朗源股份有限公司副总经理张丽娜在接受采访时也表示，“产品的标准化指标对于产业链各个环节来说就像一个‘标杆’，产业各主体都可以朝着这个来靠拢，尽可能实现标准化产品，也有利推动产业健康发展。”期货交割品作为标准化产品，作为载体可以对苹果行业起到“标杆”作用，引导产业进行结构升级。

期货市场是一个相对专业的金融衍生品市场。对于果农而言，如果没有足够的风险控制能力和知识储备，就不适合直接参与市场，但在采访中记者发现，这并不妨碍果农从苹果期货中受益。

据陕西果业局副局长范海龙表示，一方面期货市场打破了果农与果商之间的信息不对称。苹果期货上市后，期货的价格汇集了市场各方的信息，打破了苹果行业原有的贸易生态，信息由不透明变成透明。果农通过这些信息可以更加全面、准确、及时的了解市场行情，有利于苹果卖出合理的价格。另一方面，期货市场通过价格信号帮助果农树立“优果优价”的理念，果农可以根据苹果期货的交割标准，通过实施精细化管理来实现收益的最大化。除此之外，苹果期货的上市，让“保险+期货”、“订单农业”等在白糖、棉花等产业中发挥了“支农惠农”作用的期现货结合模式，在苹果产业和果农中得以应用。

今年2月，华信期货在陕西宜君县、延长县和甘肃秦安县等苹果主产区接连完成三个苹果“保险+期货”项目，共为52户贫困农户生产的74.4万斤苹果规避了约40万元的价格下跌风险。这种“保险+期货”的机制是保险公司与果农签订价格保险的保单，通过期货公司在期货市场进行风险对冲，如果苹果销售价格低于保险合同的销售价格，差额部分由保险公司偿付。这种方式既能够保证果农、合作社等获得价格保险，稳定收入，又能避免直接参与期货市场带来的风险。

听取各方意见完善交割细则

苹果期货1805合约已经历第一次交割，交割情况怎样呢?郑商所相关负责人说，从AP1805合约交割的情况看，AP1805合约滚动配对4手，集中配对24手，期转现4手(均为单边);总计32手，对应交割苹果320吨;其中参与交割的仓单有6张，分别分布在陕西、山东和山西的5个交割仓库;其余配对合约均采取车船板交割的方式进行。而从注册仓单情况看，截至2018年5月17日，苹果期货有仓单17张，均可用于AP1805合约交割。也就是说注册仓单中有11张仓单并未参与交割，这些仓单是产业客户为熟悉交割标准及流程而注册的仓单。车船板交割方式是仓单交割的重要补充，是最贴近现货贸易习惯的交割方式。在现货企业熟悉交割标准及交割流程后，能够采用灵活的方式满足现货企业的交割需求，有利于现货企业参与期货市场。

现实中苹果仓单的注册量也在增加。苹果1805合约结束后，1807合约交割提上日程，随着现货企业对苹果交割标准把握程度的提高，苹果仓单注册数量增加。截至2018年6月22日苹果期货用于AP1807合约的注册仓单25张，有效预报2张。仓单量加预报量已明显大于上一个交割月。西安华圣仓单加预报已达到20张，较上个交割月增加了一倍。AP1807合约最终的交割量到底有多少，投资者可以拭目以待。

作为一个新品种，投资者对质量标准的把握有不同看法。据介绍，郑商所交割部在1805合约仓单入库环节，曾带领质检机构对拟注册货物进行抽检，从抽检的情况看各个交割仓库对交割标准的理解存在差异。对交割标准认识较为清楚的交割仓库能够注册标准仓单(莱州天赐宝、龙口朗源)，认识清楚的能够注册折算仓单(西安华圣、延长中果、白水盛隆、白水康惠)，还有个别仓库在抽检后经重新整理出符合折算方式注册仓单的货物。这些仓单在出库时应买方要求整理为标准仓单出库，达不到出库条件的由交割仓库换货或者赔偿。

苹果期货对苹果产业而言是一个全新的领域，产业客户在积极尝试参与。有的客户通过注册1张仓单或者车船板交割20吨货物的方式，熟悉交割流程、掌握交割标准，为以后大量参与期货市场做准备。

陕西省白水县盛隆果业有限责任公司总经理侯宝智介绍，他在AP1805合约上交割的苹果是10月份从洛川果农那里采购的通货，质量相对较好，按照苹果期货交割标准检测，这批货物里面符合交割标准的比例达到了75%。因此从数量上看，满足苹果期货交割要求的红富士产量较为充足，但由于现货混级收购习惯导致部分一等果混在其他等级苹果中，现货市场还需要一定的时间适应期货的运作模式。期货品种的成熟需要经过时间的考验，交割细则的完善更是在市场运行的过程种不断听取各方意见、不断做出修订的必然选择。郑商所将秉承“让实体看见方向、助经济稳健运行”的使命，恪守“公平、公正、公开”的原则，扎实、稳步的推进苹果期货的市场建设。