期权市场成交大幅放量

 周三上证综指低开低走，单边下行，尾盘报收于2723.26点，收跌2.07%，创近1个半月最大跌幅，技术均线偏空，市场资金呈持续流出态势。两市成交量为2780.27亿元，较上一交易日小幅增加，当仍处于地量区间。各大指数普跌，创业板指领跌，跌幅高达2.63%，跌破1500大关。标的资产50ETF日内持续下跌，尾盘报收于2.454，收跌2.54%，成交量放大至520.41万手。技术上，均线系统偏空，接近布林通道下轨。

   期权市场成交大幅放量。全日累计成交1803941张期权合约，较上一交易日增加350868张合约。其中，认购期权成交895342张，较上一交易日增长16.3%；认沽期权成交量908599张，较上一交易日增长32.9%。日成交量PCR升至1.015，上一交易日PCR为0.888，表明市场恐慌情绪上升。上证50ETF期权总持仓量小幅增至2011315张，增加40480张。8月认购与认沽期权成交量最大的合约均集中在8月2.50合约上，多空双方在2.50一线博弈。

   标的资产30日历史波动率较上一交易日略有上升，为23.79%，均低于认购与认沽期权隐含波动率。期权隐含波动率方面，日内认购期权隐含波动率略有下降，认沽期权隐含波动率日内振荡走高。但从日间周期看，认购期权隐含波动率略有上涨，认沽期权隐含波动率略有下降，且两者水平接近。平值期权方面，50ETF购8月2.50期权的隐含波动率为27.28%，增加0.29个百分点；50ETF沽8月2.50期权的隐含波动率为26.64%，与前一交易日相比减少0.99个百分点。

   由于标的资产50ETF价格大幅下挫，认购期权价格全线下跌，认沽期权价格全线上涨，虚值部分的认沽期权价格涨幅较大，市场买入虚值认沽期权避险情绪较高，再度表明市场交易情绪的谨慎。平值期权方面，8月平值认购合约“50ETF购8月2.50”报收于0.0215，下跌57.43%；8月平值认沽合约“50ETF沽8月2.50”报收于0.0652，上涨104.39%。

   综合来看，标的资产50ETF承压，期权市场交易数据显示投资者情绪偏谨慎，买入虚值认沽期权仍然受到资金认可。期权策略方面，短期内仍保持偏空思路为宜。具体而言，建议继续持有虚值认沽期权权利仓，赚取方向下跌与波动率上行的收益。