央行货币调控效果显现 A股预期将得到逐步改善

     A股市场近期出现一定幅度调整。针对未来市场发展趋势，市场机构认为，中国经济社会平稳发展大局不会改变，将为A股长期稳健发展奠定坚实基础。同时，年中时点资金面未见明显紧张局势，加上央行年内第三次定向降准即将落地，将有助于缓解市场对流动性的担忧，改善资本市场预期。此外，数据显示，一些追求长期回报的机构投资者一直在逐渐买入。当前，A股成为长期投资极为有利的“战场”。

　　降准缓解流动性担忧

　　中信证券(16.49 +2.04%,诊股)研究部固定收益首席分析师明明认为，前期大规模流动性投放呵护6月底流动性环境，年中时点资金面未见明显紧张局势。6月以来，央行流动性投放继续维持5月的较大规模净投放量。截至6月24日，累计实现6740亿元流动性净投放，其中以两次MLF操作投放4035亿元中长期资金为主，满足跨季资金需求。

　　“由于6月是年中时点，通常会出现一些季节性流动性压力。但从今年来看，年初以来央行保持了流动性的总体稳定，市场利率总体平稳。”中国民生银行首席研究员温彬认为，6月美联储加息，央行并没有跟进，同时进一步续作MLF以增加市场流动性。另外，6月财政支出较多，也向银行体系投放流动性。总体而言，6月流动性比较充足。

　　7月5日，定向降准将落地。市场预计将释放7000亿元资金。大成基金副总经理、首席经济学家姚余栋认为，这次定向降准的时点把握非常好，可以提前释放7月、8月的市场压力。

　　“总的来看，此次降准的结构性、指向性更加明显，有利于市场预期的逐步改善。”中信证券首席经济学家诸建芳认为，首先，强调债转股将有助于改善市场对于在信用收紧的环境下，继续“去杠杆”对经济基本面带来压力的预期；其次，降低小微企业融资成本将缓解市场对于未来信用违约的担忧，有助于提升民间投资意愿。