创新层标准太高吓跑高富帅 超200家新三板公司转IPO

　　人往高处走，优质企业都是趋利避害的，不能要求优质企业不流向更完善的市场。“高富帅们”的离开值得我们深思，尽快把分层制度的政策红利落到实处，才能留住一众“追求者们”躁动的心。

　　5月27日，全国股转系统发布了新三板分层方法，并且于6月18日公布了初步入选创新层企业的名单。第一次分层方案的落地，对于凸显企业投资价值、提升流动性本是大大的利好。“我本将心付明月，奈何明月照沟渠”，可部分挂牌企业却不“领情”，毅然选择弃新三板转道IPO，一脸“你走你的阳关道，我过我的独木桥”的傲娇气。

　　20家“高富帅”企业集体“出逃”

　　三板虎发现，自5月27日至6月17日，就有56家新三板公司发布了“关于上市辅导的提示性公告”，加入主板IPO排队大军， 使拟转向主板IPO的公司增至201家。

　　其中，除了登陆创新层无望的新三板公司，还有20家符合分层方案中创新层准入标准或准创新层的优质企业，如山水环境、联飞翔、九日新材、福昕软件等。

　　当然，实际上其中有些新三板企业早就开始申请IPO并且已进入等待状态了，只是集中在这段时间发布公告而已，才被一些人读出了“兹事体大”的感觉。比如，准创新层企业凌志软件近日公告，已向江苏证监局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案材料。自2014年7月在全国股份转让系统挂牌至今，凌志软件一直处于上市辅导阶段且未中断，目前进展顺利。

　　优质企业登陆创新层，帅哥配美女本应顺理成章，好事多磨，创新层这位“美女”一如凤姐当年，“亮”出自己的择偶标准，结果弄巧反拙，“屌丝”企业固然不敢高攀了，一些“高富帅”企业也因此对着镜子审视片刻，自惭形秽，萌生打退堂鼓的念头。

　　一定是我不够好，所以你才想要逃

　　“股转不转，那就只能我们转了。”一位准备进行IPO辅导的新三板优质企业的董秘表示，公司估值被低估，转板已获得中小股东支持，多一个资本市场的选择机会。

　　估值过低是新三板一直以来为人诟病的地方。无论从市盈率还是市净率来看，新三板市场的估值都普遍低于A股市场，不少公司的市值都快接近其净资产了。

　　还有就是新三板的流动性问题难以改观，“想买买不到、想卖卖不掉”，不少媒体甚至用“僵尸股”去形容那些挂牌了新三板却从未成交过的公司，对于那些希望“动起来”的新三板企业而言，这样半死不活的生存状态对他们而言是没有出路的，与其在这个畸形的资本市场站成僵尸，还不如尝试性价比更高的IPO渠道。

　　而且，新三板创新层是动态的，待在创新层公司需要连续不断保持好各种指标，挂牌企业只要不符合标准，就会从创新层剔除出去，形成优胜劣汰的良性机制。相反，登陆主板市场可谓一劳永逸，基本不用担心退市风险，万一沦落到退市边缘，剩下的“壳”也是奇货可居的宝贵资源。

　　新三板公司纷纷转向IPO可能并非是一条终南捷径

　　三板虎认为，对于备好“粮草”的企业，或者无望进入创新层的企业，申报IPO并在新三板停牌，并没有太大的机会成本，继续留在新三板短期内流动性问题难有大改观，但一上A股市值就翻几番，这种诱惑谁能抵挡?即便最后上市不成功，它们还可以回到新三板。

　　对于“准创新层”企业来说，这一着棋还可以“倒逼”金融监管体制改革，尽快释放分层制度配套红利，一旦创新层“风起”，再一心一意“归顺”新三板也无妨。

　　但是，新三板公司纷纷转向IPO可能并非是一条终南捷径。

　　首先，IPO隐形门槛正在提高，此前有消息称，对于新三板拟IPO企业申报材料，监管当局只受不审。净利润规模小盈利能力差的企业或将被清理，并购重组、再融资等方面审核都已变得严格。

　　其次，从新三板转板，需要业绩也需要耐心，这需要你有“耐心”排队3年，3年不是什么企业都能等，也不是什么人都可以等。

　　人往高处走，优质企业都是趋利避害的，不能要求优质企业不流向更完善的市场。“高富帅们”的离开值得我们深思，尽快把分层制度的政策红利落到实处，才能留住一众“追求者们”躁动的心。