宏观经济 点击： 2014-04-24
受到金融监管加速完善、货币政策中性偏紧以及对宏观经济走向预期分歧的影响，短期A股市场震荡整理。但即使如此，市场风格主导力量依旧清晰——价值投资延续性很强。有业内人士认为，价值投资会在相当长一段时间继续成为A股市场的主要投资主线，而价值投资的阵营也会随着市场挖掘的深入而不断扩容。
这对国君资管权益投资部总经理张骏来说或许是个好消息。作为一个坚定的价值投资者，张骏重视风险管理，追求绝对收益、复利增长，寻找有一定安全边际的投资机会，他管理的明星产品更是连续五年实现正收益，张骏也凭此蝉联英华奖“三年期权益类资管最佳投资主办”的大奖。
“卖油翁”精神
2011年股市风云突变，A股跌跌不休，“熊”冠全球。权益投资恰逢良机，张骏在接管权益部时，正赶上权益类产品的低迷期，他潜心钻研，最终带领国君资管的权益类产品一路向好。
“做投资最难的就是知行合一，因为和人性做斗争对任何人来说都是一件很困难的事。”张骏这么说。在投资中每个人都难免受到市场的波动影响。特别是短期快速收益，跟着市场热度跑，很难保证全身而退。这也是张骏坚持通过长期投资胜出的原因所在。“就算在牛市没能跑赢市场，熊市时只要稳扎稳打控制回落，等大下一次牛市到来，就能收获高收益”，张骏表示，从长远着眼，会让自己更加坦然面对市场。
张骏平时的最大爱好，就是看书。据说他的办公桌是公司的一大观光点，上面书本层层罗列，涵盖古今中外、天文地理。“远望只见一片书林，近看那人却在书中央”。张骏告诉记者，他最喜欢的一句古语出自钱孔穿油的卖油翁，他的目标，便是如卖油翁一般，潜心修炼，终成不凡。这也影响了他的投资策略，比起短期快速收益，张骏更偏爱长线投资。
只赚两种钱
作为多个产品的投资经理，张骏带领着团队在6年的时间里，不断刷新着旗下产品的业绩。
在这些产品中，明星产品君得鑫成立至今(截至4月底)，累计净值达到2.126元，成立以来复权净值增长率达到140%。同期上证综指从2733点上涨到3154点，涨幅15.40%。在系统性上涨之外，君得鑫创造了可观的超额收益，并连续5年实现正收益。凭借出色的业绩表现，张骏再次获得英华奖“三年期权益类资管最佳投资主办”的殊荣。
在投资上，张骏重视风险管理，追求绝对收益、复利增长，寻找有一定安全边际的投资机会，这也就使得他对热点题材并不感冒，有时候，任凭市场如何追捧，他就是不为所动。
“题材股的基本面很难经得起推敲的，如果你不想这一层，就是自己骗自己，跟着市场热度一起去投资，很难保证能全身而退。因为退的时候大家都在退，怎么保证自己全身而退.”，说起这个，张骏有点激动，在他看来，博取一个估值的上涨或者题材炒作的机会，就偏离了所谓的价值投资，“只有把亏的问题想清楚了，我才能做要赚的事情。”
“在这个市场，我只赚两种钱”，坐在记者对面的张骏突然变得严肃起来。一种是股价合理，赚企业价值增长的钱，不追求从高估到狂热阶段的钱;一种是行业地位稳固，但价格估值低于价值的钱。
此外，市场主题风格的变化也在考验着投资经理的能力。在这一点上，张骏应对较为自如，不管是在大盘股主导的2012年和2014年还是创业板主导的2013年和2015年，以及价值风格主导的2016年，张骏带领国君资管权益投资团队都取得了不错的业绩，过去一年、过去两年、过去三年、过去五年的业绩均位居行业前10%，可谓经历了牛熊市考验。