时间交错的特殊原因

为什么交易时间是错开的呢？

(1)因为相对来说，股票属于大众投资品种，需要兼顾各种人群，所以开市比较晚；期货主要针对专业人群，所以开市时间比较早。

(2)从交易时间长度上来看（包含集合竞价时间），股指期货交易时间最长（4小时35分钟），其次是股票（4小时15分钟），最后是商品期货(3小时50分钟，其中上海期货交易所的品种交易时间只有3小时40分钟），反映了三个市场的相对重要程度。

(3)商品期货设有外盘电子盘，且开市时间较早（一般为北京时间8：00),为了减少价格落差，争夺定价权，开市时间不宜滞后太久。

(4)因为上述市场在开盘的时候价格波动大、成交密集，考虑到如果把几个市场的开盘设置在同一时间，同时参与N个市场的投资者就会手忙脚乱、应接不暇，面临非常紧张的状况。错开交易时间有利于涉猎多个市场的投资者，尤其是做资产组合配置的投资基金或者机构，使其有足够的时间在起跑线上逐一应对，从容交易。

(5)股指期货是股票和期货的交集，所以开市时间安排在商品期货开盘后15分钟，股票开盘前15分钟，恰到好处。

(6)特别注意的是，股指期货开盘设计在股票开盘前15分钟是非常关键的规则，因为股指期货和股市大盘有很高的关联性。在股票还没开市之前，股指期货就已经开始交易。做股票的投资者大都有必要在股市开市前关注一下股指期货的走势（长线交易者并不需要特别关注，这里主要是指短线交易者）。股指期货的开盘走势很可能决定股市开盘的方向，所以对普通投资者来说，关注一下股指期货走势有助于在股市开盘前就对自己的股票交易做好准备。对上市公司或者持有接近股指成分的股票组合的基金来说，则有机会在股市开盘之前运用股指期货来做相关仓位调整。总的来说,是对股指期货的重大利好，不夸张地说，这个提前15分钟开始规则会给股指期货市场带来超过1倍以上的资金投人。

我们可以明显看出，股指期货的短线走势领先于股指现货(见图1-10)。

(7)股指期货收盘时间设计在股市休市后15分钟也有类似的作用，当然，这个作用不如开盘产生的影响直接。但在这15分钟当中一旦大幅度出现一个方向走势，很可能会影响第二天股市开盘的点位，从这个意义上来说，这前后各15分钟的交易时差很可能会增加股市的跳空缺口。另外，与中同国情有关的问题，中国的一些重大的货币或者财政政策往往是在收盘后公布的，这15分钟的走势也很有可能对即将公布的政策产生预先反应。

在国外，没有一个国家的股指期货的交易时间是与股市完全同步的。有的会提前一点，有的会拖后一点，中国股指期货设计得既比股市早开也比股市晚收，反映了股指期货市场在整个国家资本格局中的战略地位。