期货配资：美豆持续上涨 国内豆粕期价有望抬升

本周二（2017年9月5日），CBOT大豆上涨，主力合约触及近半月高位，因担忧美国中西部很多地方天气干燥可能会影响收成。交易商表示，市场出现技术性买盘，技术指标形成跳空缺口，看涨预期增强。天气方面，美国中西部地区建辉出现连续性干旱天气，这给美国大豆作物成熟带来潜在的担忧。MDA气象服务机构表示，干燥天气将有利于作物的成熟，但是这样的天气会对大豆产出带来一定程度的打击，爱荷华和伊利诺伊州大豆主产州受干旱天气影响较为严重。

周三，美豆上涨，国内豆油、棕榈油小幅高开，其后受周边市场影响，振荡调整。技术图表显示，美豆优良率符合预期，低于上年同期。美国农业部本周公布的作物生长报告显示，截至9月3日当周，美国大豆生长优良率为61%，符合此前市场预期，上年同期为73%。另外，市场担心下周飓风天气可能给密西西比河三角洲和中西部南部的大豆种植区带来过量的降雨。近期，“哈维& 对美国棉花作物生长造成损害。周二，美棉涨停，市场担心飓风对棉花影响传导到周边农产品市场，飓风对美国大豆、玉米形成的潜在利多影响仍在持续。

今年上半年，我国大豆进口量呈现逐月增长态势，7月进口高达1008万吨，创单月进口历史最高纪录。从大豆进口历史规律来看，3—7月是进口增长阶段，8—10月开始回落，11月、12月回升。根据预估，8月大豆到港为802万吨，9月为680万吨，10月为700万吨，未来几个月，国内供应大豆压力减轻。

库存方面，8月国内大豆和豆粕库存连续4周回落，压力减轻。截至8月27日当周，油厂豆粕库存降至100万吨，比最高峰时期减少了23万吨，大豆库存为571万吨，比高峰时期减少了38万吨。另外，受环保检查影响，部分饲料企业和油厂停工，同时影响到豆粒上游供应和下游需求，但鉴于饲料和压榨行业规模化程度高，在环保方面管控较好，预计整体影响不大。

需求方面，豆粕价格相对于菜粕一直偏弱，相对于菜粕和其他杂粕都具有很强的价格优势，挤占了其他杂粕的大部分市场份额，消化了增加的大部分豆粕。

生猪消费方面，2015年开始的环保整顿目前基本进入收尾阶段上，生猪存栏从高峰时的3.7亿头降至3.5亿头，产能继续减少的空间已经不大。而大型的产业集团正借此机会进行扩张，生猪存栏拐点或在近期出现，预计未来将进入上升通道。从供需上看，未来国内豆粕需求有望转好，供应收紧，豆粕继续下跌空间受限。