前一周五沪深两市走势分化

　沪指上周五延续震荡整理的态势，最终微幅收涨0.02%，收报3090.63点。从周K线上看，沪指上周小幅收涨0.23%，中止此前周线“五连阴”的态势。周线图上，沪深300上涨0.55%，上证指数上涨0.23%，深证成指上涨1.87%，中小板指上涨1.45%，创业板指上涨1.49%。截至5月12日，上证A股滚动市盈率15.56倍，较前一周的15.52倍有所上行；市净率1.63倍，较前一周前的1.62倍有所上行。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含完全被动型指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为53.53%，相比前一周上升0.41个百分点。其中股票型基金仓位为82.73%，上升0.2个百分点，混合型基金仓位50.42%，上升0.44个百分点。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为82.63%，相比前一周上升0.14个百分点；增强指数型基金仓位92.32%，上升5.45个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.41个百分点，至41.06%；平衡混合型基金上升1.69个百分点，至60.33%；偏股混合型基金仓位上升0.65个百分点，至77.32%，偏债混合型基金仓位下降0.51个百分点，至17.75%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为65.29%，相比前一周上升0.05个百分点。其中股票型基金仓位为81.7%，下降1.17个百分点，混合型基金仓位63.24%，上升0.2个百分点。

　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周有所上升，显示基金经理有所加仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比13%，仓位在七成到九成的占比28.4%，五成到七成的占比18.3%，仓位在五成以下的占比40.3%。上周加仓超过2个百分点的基金占比23.2%，27.5%的基金加仓幅度在2个百分点以内，30.8%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比18.5%。

　　近期油气改革规划即将出台，各方政策酝酿已久，结合国企改革的推进，将从根本上完成产业链再造和油气体制改革。本轮油气改革的力度将超越以往，主要由三方面因素决定：首先，我国已进入油气时代，油气消费替代煤炭消费是必然趋势。日益扩大的消费缺口将不利于中国减弱对进口原油的依赖性。国内油气资源开发已关乎国家安全，必须引入市场化机制加紧进行。其次，当前由油气产业链被国企垄断的格局不利于提升能源利用效率，还会增加企业生产成本，导致企业在国际市场上缺乏竞争力。为保持国际竞争优势，打破产业垄断势在必行。最后，当前油气改革已入深水区，各方政策酝酿已久，结合国企改革的推进，将从根本上完成产业链再造和油气体制改革。

　　前一周五沪深两市走势分化，经济在一季度繁荣顶点之后，二季度面临一定程度下行风险，特别是工业增加值低于预期，工业价格回落，企业进入被动补库存阶段，工业利润增速下滑将拖累上市企业业绩表现；近期市场情绪虽然迎来整理，前期超卖情绪得到一定修复，但中长期金融去杠杆趋势不变；全球市场避险情绪升温，A股表现出一定抗跌性未追随外围市场氛围，但仍需谨防后续外围黑天鹅事件发酵对于A股修复行情的拖累。

　　在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。5月中下旬是整个二季度A股市场较好的行情配置时机，投资者应持谨慎为宜的态度，适时逢低配置。建议积极地投资者可适当关注行业轮动、主题轮换基金，把握当前市场环境下的结构性机会。对于稳健型投资者，建议维持资产多样化，适当关注打新基金、黄金资产以及波动率较低的稳健权益类品种等。